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报告摘要
►主要观点
·跟踪近期打新收益率
跟踪近期科创板+创业板+主板的网下打新市场表现，假设所有主板、科创板、创业板的股票都打中，且上市首日以市场均价卖出，忽略锁定期的卖出限制，2026年至今，A类2亿规模账户打新收益率0.10%，B类2亿规模账户打新收益率0.09%；A类10亿规模账户打新收益率0.05%，B类10亿规模账户打新收益率0.05%。
滚动跟踪近期20只新股上市后的涨幅表现，其中科创板个股上市首日平均涨幅为243.66%，创业板个股上市首日平均涨幅为231.27%。
跟踪近期新股的有效报价账户数，最近一只科创板新股A类有效报价账户数量为4982，B类有效报价账户数量为2479。最近一只创业板新股A类有效报价账户数量为4965左右，B类有效报价账户数量为2624。最近一只沪市主板新股A类有效报价账户数量为5646，B类有效报价账户数量为3207，最近一只深市主板新股A类有效报价账户数量为5118，B类有效报价账户数量为3162。
·风险提示
新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。新股上市前面临诸多不确定因素，可能会暂停发行，影响打新收益。新股上市数量、申购新股人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。基金公司历史入围率不代表未来，本文意见仅供参考。
01
跟踪近期打新收益率
我们跟踪近期科创板+创业板+主板的网下打新市场表现，假设所有主板、科创板、创业板的股票都打中，且上市首日以市场均价卖出，忽略锁定期的卖出限制，2026年至今，A类2亿规模账户打新收益率0.10%，B类2亿规模账户打新收益率0.09%；A类10亿规模账户打新收益率0.05%，B类10亿规模账户打新收益率0.05%，如图表1、图表3所示，2025年以来的累计打新收益率曲线如图表2、图表4所示，A类分多档询价的股票以A类平均中签率计算打新收益率。
2024年以来逐月上市的新股规模如图表5所示。2026年1月沪深两市上市4只新股，募资规模72.74亿元。
滚动跟踪近期20只新股上市后的涨幅表现，其中科创板个股上市首日平均涨幅为243.66%，创业板个股上市首日平均涨幅为231.27%。
跟踪近期新股的有效报价账户数，最近一只科创板新股A类有效报价账户数量为4982，B类有效报价账户数量为2479。最近一只创业板新股A类有效报价账户数量为4965左右，B类有效报价账户数量为2624。最近一只沪市主板新股A类有效报价账户数量为5646，B类有效报价账户数量为3207，最近一只深市主板新股A类有效报价账户数量为5118，B类有效报价账户数量为3162。
02
近期新股打新结果
美德乐(920119.BJ)在北证上市，采取战略配售,网上定价方式。发行价格41.88元，发行市盈率14.99，行业市盈率47.63，新股发行数量1600万股，实际原股东转让数量0万股，预计募资70681.28万元，实际募资合计67008万元。新股发行数量中，战略配售160万股，网上发行数量1440万股，网下发行数量0万股。网上中签率0.06%，网上发行超额认购倍数1755.77，网下初步询价对应的超额认购倍数0，网下申购获配比例0%，网下发行有效申购认购倍数0。
世盟股份(001220.SZ)在主板上市，采取网下询价,网上定价方式。发行价格28元，发行市盈率15.29，行业市盈率14.64，新股发行数量2307.25万股，实际原股东转让数量0万股，预计募资79641.05万元，实际募资合计64603万元。新股发行数量中，战略配售0万股，网上发行数量1845.8万股，网下发行数量461.45万股。网上中签率0.02%，网上发行超额认购倍数6057.86，网下初步询价对应的超额认购倍数4693.51，网下申购获配比例0.01%，网下发行有效申购认购倍数13543.94。
北芯生命(688712.SH)在科创板上市，采取战略配售,网下询价,网上定价方式。发行价格17.52元，发行市盈率0，行业市盈率41.36，新股发行数量5700万股，实际原股东转让数量0万股，预计募资105195.91万元，实际募资合计99864万元。新股发行数量中，战略配售1140万股，网上发行数量1368万股，网下发行数量3192万股。网上中签率0.03%，网上发行超额认购倍数3063.47，网下初步询价对应的超额认购倍数3932.37，网下申购获配比例0.02%，网下发行有效申购认购倍数4447.09。
03
近期新股日历
A股新股上市流程大致如下图所示。
截至上周（2026年1月30日），排除网上发行的股票，有1只已公布发行价待申购，4只已结束申购待上市，预计募集资金共60.35亿元。
过去一周（2026年1月26日-2026年1月30日）上市新股有C恒运昌、农大科技、C振石、美德乐，询价新股有电科蓝天、林平发展、易思维。
本周IPO打新情况如图表16所示，上市新股有世盟股份。
04
近期打新市场表现
4.1 近一个月内新上市股票
近一个月以来（2025年12月31日-2026年1月30日），大部分新上市股票的上市首日涨跌幅位于100%-600%水平区间内，上市首日涨跌幅最高的三家为C恒运昌、新广益、至信股份，分别达到276.44%、233.18%、230.49%。
大部分新股募资金额位于5-45亿元水平区间内，其中募资金额最高的三家为C振石、C恒运昌、陕西旅游，分别为29.19、15.61、15.55亿元。
4.2 近一个月打新收益测算
用A类平均中签率估算，我们测算当A类机构对近两个月内新上市的股票全部顶格打满时，每只股票可获得的满中收益。我们使用首次开板日均价和发行价格计算每只股票的上市收益。每只股票满中收益的具体计算方法为：
从图表18可以看出，股票的满中收益大多位于5至50万元水平区间内，其中最高的为C恒运昌、C振石、新广益，分别达到29.43、12.08、9.93万元。
05
理论打新收益测算
5.1 不同规模账户逐股票打新
我们测算了不同规模资金的网下A类打新收益。假设使用网下A类平均中签率、账户参与所有新股打新、科创板和创业板报价全部入围、资金配置一半沪市一半深市且股票满仓、按首次开板日均价卖出、在90%的资金使用效率下我们测试不同账户规模下的逐股票网下打新收益。
图表20列举了在1.5亿、2亿、3亿、5亿、10亿账户规模下，以A类平均网下中签率为例，假设科创板和创业板全部入围，近一个月内（2025年12月31日至2026年1月30日）上市新股的网下打新收益。
5.2 不同规模A类户逐月打新收益
参照5.1中的测算方式，在不同规模A类户下，假设所有股票报价均入围，在90%的资金使用效率下，将2025年以来每个月网下打新可获得的收益相加，测算理想情况下逐月打新收益和打新收益率。以新股卖出日为统计时间，2026年至今2亿打新收益率0.10%，2025年至今2亿打新收益率3.90%。
5.3 不同规模B类户逐月打新收益
参照5.1中的测算方式，在不同规模B类户下，假设所有股票报价均入围，在90%的资金使用效率下，将2024年以来每个月网下打新可获得的收益相加，测算理想情况下逐月打新收益和打新收益率。以新股卖出日为统计时间，2026年至今B类2亿打新收益率0.09%，2025年至今B类2亿打新收益率2.97%。
风险提示
新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。新股上市前面临诸多不确定因素，可能会暂停发行，影响打新收益。新股上市数量、申购新股人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益，基金公司历史入围率不代表未来，本文意见仅供参考。
重要声明
本文内容节选自华安证券研究所已发布证券研究报告：《1月上市4只新股，2亿规模A类户打新收益约19万元——“打新定期跟踪”系列之二百四十六》（发布时间：20260202）实盘配资入门百科，具体分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。分析师：严佳炜
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