汇通财经APP讯——周二(9月15日)现货黄金微跌0.12%，盘中最低触及4261.24美元/盎司，收报4293.52美元，勉强守在50日均线上方；美国期金则收跌0.4%，结算价报4332.80美元。美元走强、美国国债收益率飙升、原油价格大幅上涨以及美联储加息预期强化等多因素交织，令金价继续承压。市场正密切关注周三即将公布的美联储政策决定，这一决定可能进一步重塑黄金的短期轨迹。周三(9月16日)亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于4285美元/盎司附近。
强势美元与历史高位美债收益率
黄金以美元计价，美元的每一次走强都会直接推高非美货币买家的持有成本，从而抑制需求。周二美元指数小幅上涨至99.62附近，接近两周高位，股市风险偏好减弱进一步强化了美元的避险属性。与此同时，美国10年期国债收益率一度升至5.041%，创下2007年7月以来的最高水平，30年期收益率更触及5.401%，同样逼近近19年高点。无风险收益率的快速攀升，显著削弱了无孳息黄金的相对吸引力——投资者更倾向于持有能够提供稳定回报的美债，而非“零息”的贵金属（881169）。
StoneX（SNEX）高级市场策略师Daniel Pavilonis直言，能源（850101）价格上涨会推高通（QCOM）胀，进而推高利率，这对黄金构成直接利空。当前金价大致陷于区间震荡，如果利率继续上行，价格可能进一步下探。荷兰国际（ING）集团的分析师也指出，市场已在很大程度上消化了美联储鹰派立场的风险，但如果决策者暗示利率将在更长时间内维持高位，黄金仍将面临下行压力。这种“高利率环境”对黄金的压制，正是近期价格疲软的直接体现。
油价驱动的通胀担忧：中东地缘冲突点燃供应风险真正加剧市场紧张情绪的，是原油价格的迅猛上涨。布伦特原油周二收盘上涨超过3美元，报每桶108.75美元，美国原油涨幅更猛，报105.83美元，双双创下5月以来新高。推动这一涨势的核心因素，是沙特阿拉伯红海出口枢纽延布港的原油装船作业暂停，以及利雅得取消部分9月下旬对欧洲客户的船货交付。更深层的原因在于，也门胡塞武装连续对沙特发动袭击，上周五甚至迫使沙特东西向输油管道关闭——这条全长约1200公里的管道，是沙特绕开霍尔木兹海峡的关键石油出口通道，其长期停运可能切断全球至多4%的石油供应。
利比亚三个油田因抗议活动暂停运营，进一步放大了供应中断的担忧。高盛（GS）警告称，针对石油基础设施的袭击标志着冲突显著升级，布伦特原油突破每桶120美元的可能性上升。美国能源（850101）部长赖特虽表示管道有望在数日内恢复，但市场仍对中断持续数周的风险保持高度警惕。油价飙升直接推高通（QCOM）胀预期，美国五年期通胀保值债券损益平衡收益率已升至2.426%，市场对未来十年年均通胀约2.4%的定价也随之巩固。能源（850101）价格成为通胀的“导火索”，迫使市场重新评估美联储的政策路径。
美联储加息预期强化：市场押注与政策信号的博弈金融市场目前大举押注，美联储周三将把指标隔夜利率区间上调25个基点，至3.75%-4.00%，并可能释放进一步收紧的信号。CME FedWatch工具显示，加息概率已高达92%以上，远超一周前的水平。市场预计未来12个月累计加息幅度接近100个基点。强于预期的就业数据和8月消费（883434）者物价涨幅加快，已扭转了此前“利率不变”的脆弱共识。
Pavilonis认为，市场已在很大程度上消化了加息担忧，真正关键的是美联储此后的措辞——是继续加息，还是转为观察？无论结果如何，对黄金而言都不是好兆头。新任主席沃什可能面临来自特朗普的降息压力，但当前通胀与油价环境让决策空间受限。即使加息落地，美元的大部分利好可能已被消化，后续走势将更多取决于新闻发布会中释放的前瞻信号。这种“高利率、强美元”的组合，正持续侵蚀黄金的投资吸引力。
2026配资平台黄金避险属性的矛盾：地缘政治风险未能有效对冲利率压力黄金传统上被视为对冲通胀和地缘政治不确定性的工具，但当前中东冲突的升级却未能有效支撑金价。胡塞武装加大对沙特的无人机（885564）和导弹袭击，麦加首次拉响警报，红海港口与输油管道面临持续威胁，伊朗在与美国交战中的筹码增强，全球石油供应进一步承压。这些风险本应提振黄金的避险需求，然而高企的无风险收益率和加息预期占据了主导地位。投资者更关注利率上升对持有成本的影响，而非单纯的地缘溢价。
元股证券:ygzq.hk在这种环境下，黄金陷入“区间震荡”的困局：下方有地缘风险支撑，上方则被利率与美元压制。若美联储暗示“更高更久”的利率路径，金价可能进一步下探；反之，若措辞偏鸽，或油价回落缓解通胀担忧，黄金或迎来阶段性反弹。
总结：短期承压难改长期逻辑，关注政策与供应双变量综合来看，当前金价下跌是油价驱动的通胀担忧、美联储加息预期强化、强势美元与历史高位美债收益率共同作用的结果。中东地缘冲突虽提升了黄金的避险溢价，却难以抵消利率上升带来的机会成本。周三美联储的决定与后续沟通，将成为短期方向的关键转折点；而沙特输油管道恢复进度与利比亚供应状况，则直接影响油价与通胀预期的演变。
对于投资者而言，黄金短期仍可能承压，但中长期作为通胀对冲与避险资产的逻辑并未瓦解。若全球能源（850101）供应持续紧张、通胀粘性超预期，或地缘冲突进一步扩大，黄金的配置价值仍将凸显。在当前高波动环境下，密切跟踪美联储信号与中东供应动态，比盲目追涨杀跌更为重要。本交易日在美联储公布利率决议前，还将出炉美国8月零售销售月率(俗称“恐怖数据”)，投资者也需要予以关注。
(现货黄金日线图，来源：易汇通)
北京时间07:27，现货黄金现报4284.62美元/盎司。
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